财盈策略英国9月通胀意外持稳降息预期升温推动下两年期英债收益率跌至14个月低点

英国9月通胀出人意料地保持稳定，为英国央行进一步降息提供了支持。周三公布的数据显示，英国9月CPI同比上涨3.8%，与前值一致，低于市场预期的4%;9月核心CPI同比上涨3.5%，低于前值3.6%和市场预期的3.7%。

由于通胀保持稳定，交易员加大了对英国央行降息的押注。货币市场目前预计，英国央行到12月底前将降息17个基点，相当于降息25个基点的可能性约为70%。而在英国9月CPI数据公布前，货币市场认为英国央行到12月底前降息的几率略高于三分之一。

在降息预期升温的同时，对货币政策敏感的两年期英国国债收益率一度下跌10个基点，至3.75%，为2024年8月以来的最低水平。在两年期英国国债的上涨的带动下，其他期限英国国债同样上涨。此外，英镑兑美元汇率跌0.4%，至1英镑兑1.3320美元。

瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示：“这组数据或许来得太晚，不足以促成11月的降息，但我们仍认为在年底前出现一次‘风险管理式降息’的可能性较高。”

值得注意的是，除了通胀保持稳定之外，就业市场疲弱是支撑市场对英国央行降息的另一个重要因素。上周公布的数据显示，英国8月失业率攀升至4.8%，为2021年5月以来的最高水平，而经济学家此前预期为维持不变。在截至8月的三个月里，英国私营部门薪资增速放缓至4.4%，这一数值不仅低于市场预期，还创下2021年底以来的最低水平——尽管该数据仍远高于英国央行认为与2%通胀目标相匹配的3%左右的水平。

英国央行行长贝利也在上周指出英国经济运行“低于潜在水平”，并对就业市场持续疲软表示担忧。贝利虽然承认高通胀仍然构成威胁，但也指出，经济疲软可能在未来抑制物价上涨。